EthereumPoW (ETHW) — 深度档研究报告
📅 报告日期: 2026-06-20 · 复核到期: 2026-07-20 🎯 一句话定性: EthereumPoW 是 2022-09 以太坊 The Merge 转 PoS 后,反对转 PoS 的矿工硬分叉保留 PoW 的 EVM 兼容链(由前矿圈/江卓尔系推动)。“准僵尸链(TVL <$100 万/节点仅 ~12 个/链上活动可忽略/无主流 dApp)+ 核心团队已解散(2024-12 ETHW Core 停止运营,移交 OneDao 志愿者/GitHub 活跃度年降 83%)+ 矿工经济崩溃(算力从 ~14 TH/s 萎缩至 ~1.34 TH/s/挖矿日亏 -$0.51/矿工持续撤往 ETC)+ 无限通胀(2 ETHW/块固定无销毁/无 EIP-1559/与 ETH 通缩机制完全相反)+ 交易所连环下架(2025 Deribit/Bitfinex/Kraken/OKX 已下架,2026 Bitget 跟进)” — 核心硬伤: ①准僵尸链(TVL <$100 万,节点 ~12 个,智能合约活动 negligible,无 DeFi 飞轮)②核心团队解散(2024-12 ETHW Core 停运,仅志愿者维护)③矿工经济负收益(挖矿日亏 -$0.51,算力萎缩 ~90%,矿工持续抛压)④无限通胀无价值捕获(2 ETHW/块固定增发,无销毁,无质押,无治理飞轮)⑤交易所连环下架(OKX/Kraken/Bitfinex/Bitget 已或将下架,上所从高峰 9 家缩至 ~7 家,流动性持续蒸发)⑥叙事彻底失败(“PoW 理想主义分叉”未能吸引开发者/用户/资金,被同赛道 ETC 全面碾压)。距 ATH($58.54,2022-09-03,CG 现货口径)-99.6%。当前 ~$0.24(ATL $0.2098 仅 14 天前)。当前信号: 偏空/极高危(准僵尸链 TVL<$100 万/节点 ~12 个/核心团队解散/挖矿日亏矿工撤离/无限通胀无价值捕获/交易所连环下架/趋势性衰退) — ⛔不裸空(已 -99.6% 极致深跌,链仍出块/EVM 兼容/PoW+EVM 板块 beta/衍生品极薄 OI $223 万/现货 24h 仅 $8.4 万低流动性逼空风险/下架前博弈/算力虽低仍有矿工)。极度低流动性/投机博弈,裸多裸空均高风险。 三态: ✅ Tier-1(附URL) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无
⚠️ 方法论警告(务必先读)
- 撞名澄清(关键): 本档为 EthereumPoW(标识
ethereum-pow-iou,symbol ETHW,以太坊 The Merge 后 PoW 硬分叉链,EVM 兼容)。严格区分:① ETC(Ethereum Classic)——更早(2016 The DAO 分叉)的独立 PoW+EVM 链,标识ethereum-classic,与本档无关但为直接竞品;② ETHF(EthereumFair)——另一条同期 PoW 分叉链(由 BitKeep/不同矿工社区推动),与 ETHW 不是同一资产;③ ETF/现货 ETH ETF——金融产品,与本档完全无关。本档只研究 ETHW(EthereumPoW)。- 分叉背景: 2022-09-15 以太坊 The Merge 从 PoW 转 PoS,矿机(显卡/ASIC)算力面临归零。以江卓尔(Chandler Guo)等为代表的部分矿工于 The Merge 当日硬分叉,保留 PoW 共识,沿用 Merge 前的代币模型(2 ETHW/块,无 EIP-1559 销毁)。Chain ID 10001,EVM 兼容。
- 核心团队解散(关键负面): 2024-12 ETHW Core 核心开发团队正式停止运营,维护移交 OneDao 志愿者组织;GitHub 活跃度年降约 83%,核心贡献者不足 12 人 🧠。这是 L1 项目最严重的基本面恶化信号之一。
- 准僵尸链定性: TVL <$100 万(交叉核验)✅,全节点仅约 12 个 🧠,智能合约活动可忽略(negligible),无主流 DeFi 协议/稳定币/借贷市场运营。官方页面宣称 280+ dApp,但独立分析认为实际活跃极少(vanity 指标)。
- 矿工经济崩溃: 当前网络算力 ~1.34 TH/s(峰值曾 ~14 TH/s,萎缩约 90%)✅;挖矿在标准电费下日亏约 -$0.51 ✅;主流矿池(gtpool/K1Pool/f2pool)矿工已大量转往 ETC 等其他 PoW 链。矿工卖币以覆盖电费 → 持续抛压。
- ⛔不裸空逻辑: 已 -99.6%(极致深跌)+ 链仍出块(未停机)+ EVM 兼容+ PoW+EVM 板块 beta + 衍生品极薄(OI $223 万,现货 24h 仅 $8.4 万,极低流动性下小资金即可大幅拉/砸,逼空风险真实)+ 交易所”下架前最后博弈”行情可暴力反弹。任何正面叙事(算力意外回升/上所/PoW 板块情绪/Bitcoin PoW 同情买盘)均可触发 2-5x 短期弹;但长期价值归零风险极高。
A) 身份核验 ✅
| 维度 | 结果 | 来源 |
|---|---|---|
| 资产性质 | EVM 兼容 PoW L1,gas + 挖矿奖励代币(无质押/无治理飞轮) ✅ | 同上 |
| 排名 | #703(CG,MC ~$2,600 万)✅ | 同上 |
| 供应 | 无上限(2 ETHW/块固定增发,无销毁),总量=流通 1.078 亿(无锁仓) | ✅ CoinGecko |
| 团队 | ETHW Core 2024-12 解散;移交 OneDao 志愿者;GitHub 活跃年降 ~83% | 🔴 🧠 |
| 撞名风险 | 严格区分 ETHW(本档) vs ETC(Ethereum Classic) vs ETHF(EthereumFair) vs ETF | ✅ 已核验 |
身份核验通过:标识
ethereum-pow-iou,Chain ID 10001 PoW+EVM 分叉链,无质押无销毁的通胀代币模型。与 ETC/ETHF/ETF 无混淆 ✅。
价格快照(✅实时 2026-06-20): ~$0.2407(24h ~+5.2%)/ MC $25,989,240(~$2,600 万,#703)/ FDV $25,989,240(=MC,因总量=流通)/ 流通 107,818,717 ETHW / 总量 1.078 亿(无上限) / 24h 现货量 ~$1.82M / 合约 OI $2.23M / ATH $58.54(2022-09-03)-99.6% / ATL $0.2098(2026-06-06)+14.8%。
⚠️ ATH 口径差异:CoinGecko 现货 ATH 记 $58.54(2022-09-03 分叉初期);部分文章引用 $141+ 为分叉前衍生品/IOU 价格,以 CG 现货口径为准。
B) 赛道定位
EthereumPoW = The Merge 后矿工硬分叉保留的 PoW + EVM 兼容 L1。沿用 Merge 前以太坊代码与代币模型:PoW(Ethash)共识、2 ETHW/块区块奖励、无 EIP-1559 销毁、无 PoS 质押。ETHW 用途仅:① 链上 gas ② 矿工挖矿奖励。无治理代币功能,无质押收益,无 DeFi 价值捕获飞轮。
🔴 准僵尸链定性:TVL <$100 万(交叉核验)✅,全节点 ~12 个,智能合约活动可忽略,无主流 DeFi/稳定币/借贷协议。日活地址公认极低(无精确实时数 ⚪)。官方宣称 280+ dApp 为 vanity 指标,实际活跃极少。
🔴 竞争格局(被 ETC 全面碾压):同为”PoW + EVM 兼容”赛道,**Ethereum Classic(ETC)**拥有更长历史(2016 The DAO 分叉)、更稳定社区、更高算力与市值,且是 Merge 后显卡矿工的主要迁徙目的地。ETHW 在差异化、生态、社区、算力各维度均落后。相对 ETH 主网(TVL $480 亿+/EIP-1559 通缩/PoS 质押 3-4% 收益/完整 DeFi),ETHW 作为”另一条 EVM 链”缺乏任何迁移动机。
🧠 叙事失败判断:“反 PoS 的 PoW 理想主义分叉”叙事在 The Merge 后短暂炒作(2022-09 ATH $58.54),但未能转化为开发者/用户/资金留存。三年后已演变为”档案链(Archive Fork)“——技术上存活,经济上衰亡。
C) 新手必读 10 项
| # | 项 | 内容 | 标注 |
|---|---|---|---|
| 1 | 是什么 | 2022-09 The Merge 后矿工硬分叉的 PoW+EVM 链,ETHW 为 gas+挖矿奖励代币 | ✅ |
| 2 | 为何分叉 | 反对以太坊转 PoS,矿工为保留显卡/ASIC 算力价值而硬分叉,保留 Merge 前代币模型 | 🟡 |
| 3 | 核心团队解散(核心风险) | 2024-12 ETHW Core 停运,移交 OneDao 志愿者;GitHub 活跃年降 ~83% | 🔴 |
| 4 | 准僵尸链 | TVL <$100 万/节点 ~12 个/智能合约活动可忽略/无主流 dApp | 🔴 |
| 5 | 矿工经济崩溃 | 算力 ~1.34 TH/s(峰值 ~14 TH/s,-90%);挖矿日亏 -$0.51;矿工撤往 ETC | 🔴 |
| 6 | 无限通胀 | 2 ETHW/块固定增发,无销毁(无 EIP-1559),无减半,长期无限稀释 | 🔴 |
| 7 | 价值捕获为零 | 无质押收益、无治理权重、无 DeFi 飞轮;代币仅 gas+挖矿,链上 gas 极少 | 🔴 |
| 8 | 交易所连环下架 | 2025 Deribit/Bitfinex/Kraken/OKX 已下架,2026 Bitget 跟进;上所 9→~7 家 | 🔴 |
| 9 | 仍在出块 | 链未停机,EVM 兼容,仍有少量矿工(gtpool/K1Pool/f2pool)出块 | 🟡 |
| 10 | 极高风险 | 准僵尸+团队解散+矿工撤离+无限通胀+连环下架=趋势性衰退;-99.6% 但不等于安全 | 🔴 |
D) Tokenomics / 供应
无上限(持续通胀,沿用 Merge 前以太坊 PoW 增发模型)。
| 维度 | 数据 | 来源 |
|---|---|---|
| 当前供应(=流通=总量) | 107,818,717 ETHW | ✅ CoinGecko |
| 最大供应 | ∞ 无限(无硬顶) | ✅ 同上 |
| 区块奖励 | 2 ETHW/块(固定,无减半计划) | ✅ WhatToMine |
| EIP-1559 费用销毁 | 无(与 ETH 主网根本差异) | 🔴 TheStandard |
| 估算年通胀率 | ~1-2%(出块 ~15 秒稳定,算力低不改增发) | 🧠 估算 |
| 锁仓/解锁 | 无团队/投资人锁仓机制(分叉空投继承 ETH 余额) | 🧠 |
🔴 结构判断: ETHW 完整继承 Merge 前以太坊 PoW 增发(2 ETHW/块),但未继承 Merge 后的通缩机制(无 EIP-1559 销毁、无 PoS 质押)。结果:① 永续无上限增发 → 长期持续稀释;② 增发全部流向矿工 → 矿工为覆盖电费(挖矿已亏损)倾向立即抛售 → 持续卖压;③ 无任何价值捕获机制使代币能从链上活动中受益。这与 ETH”通缩+质押收益”形成镜像反差,是 ETHW 估值长期承压的根本原因。
E) §2.5 深度
真实使用(核心,准僵尸)
🔴 TVL <$100 万(交叉核验)✅。无主流 DeFi 协议、无稳定币、无借贷市场。
- DefiLlama EthereumPoW 链页面 403 无法直接抓取 ⚪,但多个独立分析交叉确认 TVL 不足 100 万美元。
- 来源:CryptoNewsNavigator(ETH vs ETHW 三年分化)(“TVL under $1 million”);TheStandard 2025 分析(“no major dApps, borrowing markets, or stablecoins”)。
🔴 全节点 ~12 个🧠 / 智能合约活动可忽略(negligible)。日活地址无精确实时数 ⚪,公认极低。
🔴 算力萎缩(✅ 2miners ETHW hashrate / 2miners difficulty):
- 当前算力 ~1.34-1.35 TH/s(峰值曾 >14 TH/s,萎缩约 90%)
- 当前难度 17.73 T
- 主要矿池:gtpool(~457 矿工)、K1Pool(~282 矿工)、f2pool(部分)
- 挖矿盈利:标准电费下日亏 ~-$0.51(✅ WhatToMine)→ 矿工持续撤离/被迫抛币
🔴 开发停滞:2024-12 ETHW Core 核心团队解散,移交 OneDao 志愿者;核心贡献者不足 12 人,GitHub 活跃度年降 ~83% 🧠。L1 项目核心团队解散是最严重的基本面恶化信号。
🔴 P/TVL 极端高估:MC $2,600 万 / TVL <$100 万 = P/TVL >26x(对于一个准僵尸链严重高估)。
价值捕获分析
| 维度 | 状态 |
|---|---|
| 谁支付 gas? | 极少真实用户,链上活动 negligible |
| 费用是否进代币? | 🔴 否——无 EIP-1559 销毁,gas 全归矿工;无质押/无回购 |
| Why sell ETHW? | ①矿工覆盖电费抛售(挖矿已亏) ②无限增发持续稀释 ③交易所下架前撤资 ④无任何持有激励(无质押/无治理收益) |
| 护城河 | 🔴 极弱:EVM+PoW 可被 ETC 完全替代;无差异化;无生态;无团队 |
生态/动向时间线
| 日期 | 事件 | 方向 |
|---|---|---|
| 2022-09-15 | 以太坊 The Merge 转 PoS,ETHW 矿工同日硬分叉(江卓尔等推动) | 🟡 诞生 |
| 2022-09-03 | ETHW 现货 ATH $58.54(分叉炒作高点,CG 口径) | 🔴 此后单边下行 |
| 2024-12 | ETHW Core 核心团队停止运营,移交 OneDao 志愿者 | 🔴 核心负催化 |
| 2025-02-13 | Deribit 下架 ETHW 衍生品 | 🔴 |
| 2025-07-16 | Bitfinex 下架 ETHW(所有交易对) | 🔴 |
| 2025-12-12 | Kraken 停止 ETHW 交易和充值 | 🔴 |
| 2025-12-29 | OKX 下架所有 ETHW 现货及永续合约对 | 🔴 重大流动性打击 |
| 2026-02-28 | Kraken ETHW 提现截止 | 🔴 |
| 2026-03-01 | Kraken 自动清算剩余 ETHW | 🔴 |
| 2026-04-30 | Bitget 下架 ETHW/USDT | 🔴 |
| 2026-06-06 | ETHW 触及 ATL $0.2098 | 🔴 |
| 2026-06(当前) | 上所数量从高峰 ~9 家缩至 ~7 家,下架趋势持续 | 🔴 |
F) 需求侧 5 刀 + 🥊辩论
| # | 拷问 | 结论 |
|---|---|---|
| 1 | 谁真付费? | 🔴 极少:TVL <$100 万,智能合约活动可忽略,日活地址极低;链上 gas 需求微乎其微 |
| 2 | 价值进代币吗? | 🔴 完全不进:无 EIP-1559 销毁,gas 全归矿工;无质押/无回购/无治理收益;无限增发只稀释 |
| 3 | Why sell? | 🔴 ①矿工覆盖电费抛售(挖矿日亏 -$0.51) ②2 ETHW/块永续增发持续释放 ③交易所连环下架前撤资恐慌 ④无任何持有理由(无收益) |
| 4 | 可外包性(moat)? | 🔴 无护城河:EVM+PoW 被 ETC 完全替代;无差异化技术;无开发团队(已解散);无生态 |
| 5 | TAM + 先例 | 🔴 先例已定:Merge 后 PoW 分叉链(ETHW/ETHF)叙事整体失败,均沦为准僵尸;ETC 才是该赛道幸存者。TAM 理论存在但 ETHW 无法兑现 |
Crux(胜负手): ETHW 能否在核心团队解散+TVL <$100 万+矿工撤离+连环下架的现状下,通过任何新叙事(算力回升/PoW 板块情绪/Bitcoin 同情买盘/新交易所上所)逆转为”有真实用途的链”?核心数据打脸:挖矿日亏 -$0.51 + 智能合约活动 negligible + 团队解散,说明当前既无矿工经济基础、也无应用层基础。趋势性衰退方向明确。
🥊 多空辩论:
- 多方: ①已 -99.6% 极致出清(贴近 ATL) ②链仍出块(非停机) ③EVM 兼容(技术上可承载应用) ④PoW+EVM 板块 beta(Bitcoin/PoW 情绪可外溢) ⑤衍生品极薄(OI $223 万)+ 现货 24h 仅 $8.4 万,小资金即可大幅拉抬,逼空风险真实 ⑥交易所”下架前最后博弈”行情可暴力反弹
- 空方: ①核心团队 2024-12 解散(L1 死刑信号) ②TVL <$100 万/节点 ~12 个/活动可忽略=准僵尸 ③挖矿日亏 -$0.51 矿工撤离 → 算力 -90% → 安全性恶化 → 51% 攻击风险上升 ④无限通胀(2 ETHW/块)无价值捕获 ⑤交易所连环下架(OKX/Kraken/Bitfinex/Bitget)流动性持续蒸发 ⑥被 ETC 同赛道全面碾压,无差异化护城河
- 置信度: 偏空/极高危,但⛔不裸空。-99.6% 折扣 + 极低流动性逼空风险限制裸空下行赔率;下架前博弈/PoW 板块情绪随时触发 2-5x 短期反弹。核心判断:“准僵尸链/团队解散/矿工撤离/无限通胀/连环下架/趋势性衰退”显著胜于”EVM/PoW beta/下架前博弈”期权。
G) Trap 5 维 + 估值
| 维度 | 分 | 理由 |
|---|---|---|
| 真实使用 vs vanity | 🔴 5/5 | TVL <$100 万/节点 ~12 个/智能合约活动可忽略;官方 280+ dApp 为 vanity;无真实使用支撑 |
| 解锁/稀释 | 🔴 4/5 | 2 ETHW/块永续无上限增发;无销毁机制;增发全流向矿工→抛压(虽无团队锁仓集中解锁) |
| 持仓集中 | 🟡 3/5 | 分叉空投继承 ETH 余额(早期巨鲸/交易所持有);交易所下架触发剩余持仓清算抛售;具体集中度 ⚪未核 |
| 估值过热 | 🟡 3/5 | 已 -99.6%(极致出清,贴近 ATL);但 P/TVL >26x、对一个无收入准僵尸链 $2,600 万 MC 仍偏高;无收入支撑 |
| 叙事/信源质量 | 🔴 5/5 | 叙事彻底失败:“PoW 理想主义分叉”未留存开发者/用户/资金;核心团队解散;连环下架=市场用脚投票 |
| 综合 | 🔴 偏空/极高危 (约 4.0/5) | 准僵尸链+团队解散+矿工撤离+无限通胀+连环下架+被 ETC 碾压 = 趋势性衰退极高危;唯一缓冲 = -99.6% 极致出清 + 链仍出块 + 极薄盘逼空可能 |
估值对标:
- P/TVL: $2,600 万 / <$100 万 = >26x(严重高估;对照 ETH P/TVL 远低且有 $480 亿 TVL + 真实生态)
- P/S(年化): 链上 gas 收入极小(无精确数 ⚪),但 MC $2,600 万对 negligible 收入 = P/S 实质无穷大,无收入支撑
- vs ETC: 同赛道 ETC 市值/算力/社区/历史全面领先,ETHW 折价但折价有充分理由(团队解散/准僵尸)
- vs ETH: ETH 通缩+质押收益+$480 亿 TVL;ETHW 无限通胀+无收益+<$100 万 TVL = 镜像反差
- 🔴 估值完全无收入/使用支撑,纯投机+下架前博弈属性。
H) 操作信号
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 方向 | 偏空/极高危(准僵尸链 TVL<$100 万/节点 ~12 个/团队 2024-12 解散/挖矿日亏矿工撤离/算力 -90%/无限通胀无价值捕获/交易所连环下架/趋势性衰退) 🧠 |
| 信心 | 中高(空头逻辑极强且趋势明确,但已 -99.6% + 极薄盘逼空 + 下架前博弈 + PoW 板块 beta,下行赔率受限) |
| 入场(试空) | ⛔不裸空(已 -99.6% 贴近 ATL + 链仍出块 + EVM/PoW beta + 现货 24h 仅 $8.4 万极易逼空);仅在 PoW 板块情绪拉升衰竭/无真实使用复苏的反弹高位极小仓试空 |
| 失效/警惕 | 算力大幅回升(矿工回流)、TVL 突破 $1,000 万+、新主流交易所上所、PoW 板块大行情、Bitcoin 同情买盘外溢、新团队接管开发 = 空头失效信号 |
| 目标 | 不设激进做空目标(体量极小/流动性极差/逼空风险高/已贴近 ATL);长期看价值持续衰退但时间不确定 |
| 仓位 | 极小仓或不参与;若参与需超严格止损;核心是”下架前博弈/PoW beta 反弹” vs “准僵尸+团队解散+连环下架”现实 |
⛔ 关键监控: ① 是否有新主流交易所下架(流动性进一步蒸发,当前 ~7 家) ② 网络算力是否跌破临界值(<1 TH/s 51% 攻击风险骤升) ③ 挖矿盈利性是否转正(矿工是否回流) ④ TVL 是否突破 $500 万-$1,000 万(脱离准僵尸基线) ⑤ OneDao 志愿者是否有实质开发动作 ⑥ PoW+EVM 板块(ETC/Bitcoin)beta 情绪 ⑦ 交易所下架自动清算引发的剩余持仓抛压(如 Kraken 2026-03 清算)
I) 关键未来事件
| 日期 | 事件 | 方向 |
|---|---|---|
| 已发生(2022-09) | The Merge 后矿工硬分叉诞生 ETHW,ATH $58.54 后单边下行 | 🔴 历史遗留 |
| 已发生(2024-12) | ETHW Core 核心团队解散,移交 OneDao 志愿者 | 🔴 核心负催化 |
| 已发生(2025-2026) | Deribit/Bitfinex/Kraken/OKX/Bitget 连环下架 | 🔴 流动性蒸发 |
| 已发生(2026-06-06) | ETHW 触及 ATL $0.2098 | 🔴 |
| 进行中 | 算力萎缩 vs 51% 攻击安全风险演变 | 🔴 安全性恶化 |
| 进行中 | 是否有更多交易所跟进下架(当前 ~7 家) | 🔴 核心监控 |
| 待定 | OneDao 志愿者维护能否延续/有无实质开发 | ⚪ 期权(弱) |
| 待定 | PoW+EVM 板块 beta / Bitcoin 同情买盘外溢可能 | 🟡 短期反弹期权 |
J) 数据源(按 Tier)
Tier-1:
- CoinGecko ethereum-pow-iou — 价格/MC $2,600 万/#703/ATH $58.54(2022-09-03)/ATL $0.2098(2026-06-06)/流通 1.078 亿/无上限 ✅
- CoinGlass ETHW — OI $223 万/24h 期货 $176 万/现货 $8.4 万 ✅
- 2miners ETHW hashrate — 算力 ~1.34 TH/s ✅
- 2miners ETHW difficulty — 难度 17.73 T ✅
- WhatToMine ETHW Ethash — 区块奖励 2 ETHW/块/挖矿日亏 -$0.51 ✅
- Bitfinex — ETHW 下架公告 — 2025-07-16 下架 ✅
- Kraken — 2025-12 下架通知 — Kraken ETHW 下架 ✅
- TradingView/CoinMarketCal — Deribit 下架 — 2025-02-13 Deribit 下架 ✅
Tier-2:
-
CryptoNewsNavigator — ETH vs ETHW 三年分化 — TVL <$100 万/团队解散/GitHub -83% 🧠
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TheStandard — ETHW 2025 投资分析 — 无主流 dApp/无销毁/准僵尸定性 🧠
-
CoinMarketCap — ETHW 最新更新 — 交易所动态 ⚪
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未核(⚪/❌):
-
⚪ DefiLlama EthereumPoW 链页面(403,无法直接抓取 TVL)
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⚪ ETHW 日活地址实时精确数据(独立来源)
-
⚪ ETHW 资金费率/多空比(CoinGlass 页面无明细)
-
⚪ ETHW 持仓集中度(分叉空投继承 ETH 余额,巨鲸/交易所占比)
-
⚪ 年通胀率精确值(估算 ~1-2%)
-
⚪ OneDao 志愿者实际开发进度
-
❌ OKX 2025-12-29 下架公告原始链接(事件经多源交叉确认)
📅 v1.0 · 2026-06-20 · 深度档 · 下次复核 2026-07-20 · EthereumPoW PoW+EVM 分叉链(2022-09 The Merge 后矿工硬分叉/标识 ethereum-pow-iou/Chain ID 10001) “准僵尸链(TVL<$100万/节点~12个/智能合约活动可忽略/无主流dApp)+核心团队2024-12解散(移交OneDao志愿者/GitHub活跃年降83%)+矿工经济崩溃(算力1.34TH/s峰值-90%/挖矿日亏-$0.51/撤往ETC)+无限通胀(2 ETHW/块无销毁无EIP-1559/与ETH通缩镜像反差)+交易所连环下架(Deribit/Bitfinex/Kraken/OKX/Bitget)= 趋势性衰退极高危”: 距ATH($58.54/2022-09-03)-99.6%/当前$0.24(ATL $0.2098仅14天前)/MC $2,600万(#703)/FDV=MC/流通1.078亿·P/TVL>26x/价值捕获为零(无质押/无治理/无回购)/被ETC全面碾压·链仍出块+EVM兼容+极薄盘OI $223万逼空风险+下架前博弈+PoW板块beta = ⛔不裸空但偏空极高危 · 工具: research_queue.py 队列 → 深度档