Yield Guild Games (YGG) — 深度档研究报告
📅 报告日期: 2026-06-20 · 复核到期: 2026-07-20 🎯 一句话定性: Yield Guild Games 是从 Axie 时代链游公会转型为 Web3 游戏发行商（YGG Play）的 GameFi DAO，已通过游戏发行创造 $900 万+ 终身收入、执行 $370 万代币回购，但金库从峰值 $6,700 万萎缩至 $2,060 万（-69%）、P2E 奖学金叙事基本退潮、MC 仅 $2,180 万极度萎缩——“转型真实但规模有限（$900 万收入 vs $2,180 万 MC / 代币距 ATH -99.8%）+ 金库缩水 + P2E 退潮 + 价值捕获机制存在（回购/质押）但薄弱 + 大额解锁基本完成 + 深跌体量极小随时爆发”。核心矛盾：转型方向正确、执行有序，但体量太小、Web3 Gaming 赛道整体失血，93% Web3 游戏失败率是头顶悬剑。当前信号：中性/观望（转型有进展但叙事未重燃；MC $2,180 万体量极小不适合裸空；YGG Play $900 万收入/金库 $2,060 万/回购 3.8% 流通供应有价值支撑；⛔不裸空：MC 太小+任何叙事点燃即数倍波动；⛔不激进做多：GameFi 赛道长期失血/金库持续萎缩/P2E 叙事已死）。 三态: ✅ Tier-1(附URL) / 🧠 推理 / ⚪ 未核 / ❌ 查无
⚠️ 方法论警告（务必先读）
- 撞名澄清（关键）: 本档为 Yield Guild Games（标识
yield-guild-games，symbol YGG，链游公会/GameFi DAO），ERC-20（以太坊主网合约0x25f8087EAD173b73d6e8b84329989a8EEA16CF73）。与任何其他叫 YGG 的代币无关。标识yield-guild-games已核验 ✅。- 赛道定位: 链游公会（Gaming Guild）→ Web3 游戏发行商（Game Publisher）。2020-2022 年以 Axie Infinity 奖学金（Scholarship）爆火，随 P2E 退潮转型。现通过 YGG Play 发行旗下及第三方 Web3 游戏，兼具金库管理（游戏代币/NFT 资产）+DAO 治理。
- 核心转型: YGG Play（2025 年 5 月上线 LOL Land）是当前叙事核心。从”借 NFT 给玩家赚钱”（2021-2022 旧叙事）转向”发行休闲链游/玩家积分换 YGG 代币”（新叙事）。
- 价值捕获争议: YGG 代币从游戏收入捕获价值的路径：游戏利润 → 回购 YGG 代币 + 质押奖励。已执行 $370 万回购（减少 3.8% 流通供应）；但与金库规模和游戏收入相比，回购力度有限。
- 金库萎缩（核心风险）: 峰值 $6,700 万（2024-04）→ $2,060 万（2026-Q1），-69%；主因为投资组合中游戏代币价值大幅贬值。
- P2E 退潮（已定论）: Axie Infinity 奖学金高峰 2 万+ 学员，随 Axie 经济崩盘已大规模萎缩；2025-08-01 奖学金相关程序正式收尾。YGG 已战略性放弃奖学金模式，转向游戏发行。
- ⛔不裸空逻辑: MC 仅 $2,180 万，OI $782 万（OI/MC 比高达 35.9%），流动性极差；GameFi 叙事/Web3 gaming 任何短期爆发均可触发极大幅度反弹。体量极小不适合裸空。
- ⛔不激进做多: 金库从 $6,700 万→ $2,060 万（-69%）；Web3 gaming 93% 游戏失败率；YGG Play 季度收入 $87.6 万与 MC 比仍高（P/Revenue ≈ 6.2x 年化）；P2E 叙事已死，新叙事尚未被市场定价。
A) 身份核验 ✅
| 维度 | 结果 | 来源 |
|---|---|---|
| 合约地址（以太坊主网） | 0x25f8087EAD173b73d6e8b84329989a8EEA16CF73（ERC-20）✅ | Etherscan |
| 多链合约 | Polygon: 0x82617aA52dDdF5Ed9bB7b370ED777b3182a30fd1 / BNB: 0x13AB6739... / Ronin: 0x1c3068... / Base: 0xaac78d... | ⚪ 多链合约已列，核心以太坊主网已核 |
| 资产性质 | ERC-20，GameFi DAO，链游公会+游戏发行（YGG Play）✅ | YGG官网 |
| 核心团队 | Gabby Dizon（创始人）+ Beryl Li（联创）+ Owen Fernandez（COO），菲律宾背景，2020 年创立 | 🧠 |
| 排名 | #783（CoinGecko，MC ~$2,180 万）✅ | CoinGecko |
| 撞名风险 | 严格区分 YGG（Yield Guild Games，GameFi DAO）与任何其他同名项目 | ✅ 已核验 |
身份核验通过：标识
yield-guild-games，合约0x25f8...CF73，链游公会/GameFi DAO 赛道，无撞名风险 ✅
价格快照（✅实时 2026-06-20）: ~$0.02736（24h +7.7%）/ MC $21,798,872（~$2,180 万，#783）/ FDV $27,353,586（~$2,735 万）/ 流通量 796,929,201 YGG / 总量 1,000,000,000 YGG / 最大供应量 1,000,000,000 YGG / 24h 现货量 ~$1,129 万 / 合约 OI $782 万 / ATH $11.17（2021-11-20）-99.75% / ATL $0.02374（2026-06-06）+15.3%（近期刚触底）。
B) 赛道定位
Yield Guild Games = 链游公会（已转型）→ Web3 游戏发行商 + GameFi DAO（以太坊 ERC-20）。
发展阶段
Phase 1 — 奖学金/公会时代（2020-2022）:
- 核心模式：YGG 购买 Axie NFT → 出借给东南亚玩家（Scholars）→ 玩家收益 70%/经理 20%/YGG 10%
- 高峰：2 万+ Axie Infinity 学员（2022-03），菲律宾/越南等 P2E 参与者规模化
- 崩溃：Axie Infinity SLP 代币经济崩盘（2022 年）→ 奖学金无法维持 → 叙事破产
Phase 2 — 转型期/投资 VC 模式（2022-2024）:
- YGG 转向 Web3 游戏投资，共完成 62 笔投资（76% 游戏/13% 公会/11% 基础设施），总规模 $8,900 万
- 问题：游戏代币贬值 → 金库大幅萎缩（$6,700 万 → $2,060 万）
- 2024-09 发布 Guild Protocol Concept Paper，建立链上声誉/玩家识别基础设施
Phase 3 — YGG Play 游戏发行（2025 至今）:
- 2025-05-23：YGG Play 上线，首发 LOL Land（Abstract 链，休闲棋盘游戏）
- 转型核心：从”奖学金公会”→“Web3 游戏发行商+玩家获取引擎”
- 当前 Launchpad 累计收入：$900 万+（含 LOL Land $750 万+/GIGACHADBAT/Waifu Sweeper/Pirate Nation）
竞争格局
| 对手 | 定位 | 差异化 |
|---|---|---|
| Guildfi（已衰退） | 链游公会联盟 | P2E 退潮同样重伤 |
| Ronin/Axie（Sky Mavis） | 游戏链+Axie 生态 | 链生态 vs YGG 发行商 |
| Immutable X | Web3 游戏基础设施 | 底层链 vs 发行/公会层 |
| Beam / Gala | Web3 游戏平台 | 发行平台竞争 |
🧠 竞争护城河判断: YGG 的差异化在于玩家社区积累（历史数十万 Badge holders）+ 游戏发行经验 + 金库资产（游戏代币/NFT 组合）。但 Web3 游戏发行赛道竞争激烈，93% 游戏失败率是行业难题。
C) 新手必读 10 项
| # | 项 | 内容 | 标注 |
|---|---|---|---|
| 1 | 是什么 | 以太坊 ERC-20 GameFi DAO；从链游公会转型为 Web3 游戏发行商（YGG Play）+ 金库管理 | ✅ |
| 2 | 起源/爆火 | 2021 Axie Infinity 时代，东南亚 P2E 奖学金（Scholarship）；高峰 2 万+ 学员；代币峰值 $11.17（2021-11-20） | ✅ |
| 3 | 转型核心 | YGG Play：已发行 LOL Land（$750 万+ 收入）/ Gigaverse / GIGACHADBAT / Waifu Sweeper / Pirate Nation；Q1 2026 收入 $87.6 万 | ✅ |
| 4 | 金库状况 | $2,060 万（Q1 2026），含 $620 万稳定币/T-Bills；峰值 $6,700 万（2024-04）缩水 -69% | ✅ |
| 5 | 代币回购 | 已回购 2,400 万 YGG（~$370 万），减少流通 3.8%；从游戏利润执行 | ✅ |
| 6 | P2E 退潮 | Axie 奖学金模式已于 2025-08-01 完全退出；YGG 战略性放弃旧模式 | ✅ |
| 7 | 代币解锁 | 92.46% 供应已解锁；Founders 剩余 5%（37 天内全解锁）；下次小额解锁 ~717 万 YGG（2026-06-27） | ✅ |
| 8 | 价值捕获机制 | 质押+游戏积分可换 YGG 代币；游戏利润回购 YGG；代币用于治理+YGG Vault 质押奖励 | 🧠 |
| 9 | 深跌体量极小 | MC 仅 $2,180 万，OI $782 万（OI/MC=35.9%）；距 ATH -99.75%；ATL 就在本月（2026-06-06） | ✅ |
| 10 | GameFi 行业难题 | 93% Web3 游戏失败率（2026-04 报告）；YGG 转型方向正确但赛道整体失血 | ✅ |
D) Tokenomics / 供应
有硬顶（10 亿 YGG），绝大多数已解锁，近乎零通胀。
代币分配:
| 类别 | 比例 | 金额（按 10 亿总量） | 归属状态 |
|---|---|---|---|
| Community | 45.00% | 4.50 亿 YGG | ⚪ 分批解锁（大部分已解锁） |
| Founders | 15.00% | 1.50 亿 YGG | ✅ 约 95% 已解锁，剩余 ~37 天全解 |
| Seed | 13.25% | 1.33 亿 YGG | ✅ 完全解锁（20% 悬崖 + 12 个月线性） |
| Treasury | 11.67% | 1.17 亿 YGG | 🧠 67% 已解锁（60 个月线性） |
| Series A-1 | 4.44% | 0.44 亿 YGG | 🧠 大部分已解锁（24 个月线性） |
| Series 4 Round | 2.50% | 0.25 亿 YGG | ⚪ |
| Public Sale | 2.50% | 0.25 亿 YGG | ✅ TGE 100% 解锁 |
| Series A-2 | 2.22% | 0.22 亿 YGG | 🧠 大部分已解锁 |
| Advisors | 1.75% | 0.175 亿 YGG | 🧠 大部分已解锁 |
| Series 5 Round | 1.67% | 0.167 亿 YGG | ⚪ |
✅ 数据来源：Dropstab YGG Vesting / Tokenomist
实时供应（✅ CoinGecko 2026-06-20）:
- 流通量: 796,929,201 YGG（79.69%）
- 总量 = 最大供应量: 1,000,000,000 YGG（10 亿，无通胀铸造上限）
- 已解锁: ~50.12%（501.23M YGG）✅ Dropstab 已追踪部分
- 剩余锁仓: ~4.88%（48.77M YGG，价值约 $134 万）✅
- 未追踪(Untracked): 45.00%（450M YGG，社区分配部分）⚪
解锁压力评估:
- 🟡 下次解锁（近期）: 约 717 万 YGG（0.72% 总量）即将解锁（≈2026-06-27）✅
- 🟡 Founders 完全解锁: ~37 天内（约 2026-07-27）Founders 剩余 5% 全部解锁 ⚪（规模待核）
- 🟢 整体判断: 大额解锁已基本完成（92.46% 已释放），剩余锁仓有限，无大规模突发性解锁压力；但社区分配 45%（未追踪）来源与流向不明是隐患
代币回购（价值捕获）:
- 已回购: 24,122,257 YGG（≈2,412 万枚，约 $370 万）✅
- 回购时间: 2026-01-26 前完成（主要来自 LOL Land 等游戏利润）✅
- 效果: 减少流通供应 3.8%，有实质销毁效果 ✅
- 来源：BlockchainGamer.biz Q1 2026 Report
🟢 Tokenomics 结构判断: 无通胀（硬顶 10 亿），大额解锁已完成，有回购机制——代币供应侧无大压力，这是 YGG 相对其他 GameFi 代币的优势。
E) §2.5 深度
真实使用分析
YGG Play 游戏发行（核心转型，真实收入）:
| 游戏/里程碑 | 数据 | 来源 |
|---|---|---|
| LOL Land 上线（Abstract 链） | 2025-05-23 首发，开放周末 25,000+ 玩家 | ✅ NFTPlazas |
| LOL Land 月活（峰值） | Abstract 平台 630,000+ 月用户（2025-07） | ✅ 搜索结果 |
| LOL Land 累计收入 | $859 万（Q1 2026 贡献 $56.4 万，终身最大单游收入） | ✅ EGamers Q1 Report |
| YGG Play Launchpad 上线 | 2025-10-15，集成代币发行+游戏发现+玩家任务 | ✅ EGamers |
| Gigaverse 合作（第三方游戏） | 2025-07/08，YGG Play 首个第三方发行合作，链上 RPG | ✅ 搜索结果 |
| GIGACHADBAT 上线（Delabs Games） | 2025-09，棒球主题游戏；$CHAD 代币达目标 183% | ✅ BlockchainGamer |
| Pirate Nation（Proof of Play） | 2025-10+ 合作，YGG Play 休闲发行计划 | ✅ 搜索结果 |
| Waifu Sweeper | 扫雷+anime NFT 游戏，Abstract 7 日留存率 20% | ✅ 搜索结果 |
| Legend of YMIR 服务器 | 2026-03-17 YGG 专属公会服上线 | ✅ 搜索结果 |
| Mane City 游戏预告 | 2026-01-21（与 Loaded Lions 合作） | ✅ CMC 更新 |
| YGG Play 终身收入 | $900 万+（截至 Q1 2026） | ✅ BlockchainGamer |
| Q1 2026 收入 | $876,000 | ✅ BlockchainGamer |
| BlockchainGamer.biz 排名 | 2026 Q1 跻身 Web3 游戏发行商 Top 50 第 #3 位 | ✅ 搜索结果 |
YGG 质押/Vault 机制:
- YGG Vault：质押 YGG 代币获取奖励，参与 DAO 治理投票 ✅
- 游戏积分 → YGG 代币：玩家通过 YGG Play 内”提现功能”将游戏积分兑换成 YGG 代币（2026-Q1 新功能）✅
- Creator Program：每月 $10,000 奖池给内容创作者，2025-10+ 持续进行 ✅
金库（Treasury）分析:
| 时间 | 金库价值 | 变化 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 2021-11 峰值 | ~$1 亿+ | — | 🧠 |
| 2024-04 | $6,700 万 | — | ✅ Medium Treasury Update |
| 2025-10 | 50M YGG 从金库转入主动收益策略 | 金库调整 | ✅ 搜索结果 |
| 2025-08 | $7.5M 生态系统资金池部署 | 主动收益 | ✅ 搜索结果 |
| 2025-末 | ~$2,150 万 | -68% vs 2024-04 | ✅ 搜索结果 |
| 2026-Q1 | $2,060 万（含 $620 万稳定币/T-Bills/大市值） | -69% vs 峰值 | ✅ BlockchainGamer |
| 2026-04-27 | $2,060 万（交易所风险评估时期） | 同上 | ✅ CMC 更新 |
🔴 金库萎缩根因（核心负面）: 2024 年金库 93.5% 为代币头寸，其中 $4,320 万为游戏/合作伙伴代币（如 Axie、各游戏项目代币）——这些游戏代币随 GameFi 寒冬大幅贬值，导致金库 NAV 从 $6,700 万→ $2,060 万（-69%）。稳定币 $620 万是健康部分。
P2E 奖学金退潮（已定论）:
- Axie 峰值（2022-03）：全网 2 万+ 学员，~86% 活动在 Axie Infinity
- Axie 经济崩盘（2022）：SLP 代币价值趋近零，奖学金收入不足维持
- YGG 战略撤退：2024-09 Guild Protocol Concept Paper 正式转型
- 2025-08-01：奖学金相关程序正式收尾 ✅
- SubDAO（YGG SEA 等）：仍有 166,000+ Badge 持有者，4,400+ 学员（⚪ 为较旧数据，2025 现状未充分核验）
生态动向时间线（2024-2026）
| 日期 | 事件 | 方向 |
|---|---|---|
| 2024-04-01 | 金库 $6,700 万披露（最后一份公开更新） | 🟡 |
| 2024-09 | Guild Protocol Concept Paper 发布，转型链上公会基础设施 | 🟢 |
| 2025-05-23 | YGG Play 上线，LOL Land（Abstract）首发 | 🟢 |
| 2025-07 | LOL Land Abstract 月活 630,000+，Gigaverse 合作 | 🟢 |
| 2025-08 | $7.5M 生态系统资金池部署（主动收益策略） | 🟢 |
| 2025-08-01 | 奖学金程序正式收尾 | 🔴（旧叙事） |
| 2025-09 | GIGACHADBAT 上线（Delabs Games），$CHAD 代币 183% 目标 | 🟢 |
| 2025-10 | YGG Play Launchpad 正式上线（含 $LOL 代币）；50M YGG 转入主动收益 | 🟢 |
| 2025-10 | LOL Land 累计收入 $450 万+，终身收入 $750 万+ | 🟢 |
| 2025-10 | Creator Program 启动（$10,000/月奖池） | 🟢 |
| 2026-01-21 | Mane City 游戏预告（与 Loaded Lions） | 🟡 |
| 2026-01-26 | 代币回购完成：24M YGG（$370 万，减少 3.8% 流通） | 🟢 |
| 2026-03-17 | Legend of YMIR YGG 专属服务器上线 | 🟢 |
| 2026-Q1 | YGG Play 收入 $87.6 万；终身 $900 万+；Q1 #3 Web3 游戏发行商 | 🟢 |
| 2026-04 | 报告指 93% Web3 游戏失败率，YGG 代币 -99.6% ATH | 🔴（行业） |
| 2026-04-27 | KuCoin 下调 YGGUSDT 最大杠杆+风险限制 | 🔴 |
| 2026-06-06 | YGG 触及 ATL $0.02374 | 🔴 |
| 2026-06-20 | 报告日，价格 $0.02736（+15.3% vs ATL） | ⚪ |
F) 需求侧 5 刀 + 🥊辩论
| # | 拷问 | 结论 |
|---|---|---|
| 1 | 谁真付费？ | 🟡 有真实收入：YGG Play 累计 $900 万+游戏收入（LOL Land $750 万+，Q1 2026 $87.6 万）。玩家参与游戏，YGG 从发行中收益（具体分成比例 ⚪）。但 $900 万终身收入 vs $2,180 万 MC，P/Revenue 年化比仍非廉价 |
| 2 | 价值进代币吗？ | 🟡 部分进入：①游戏利润→回购 YGG（已执行 $370 万/2,400 万枚）②质押 YGG Vault 获取奖励 ③玩家积分可换 YGG 代币。相比大多数 GameFi，价值捕获机制更清晰，但规模仍小 |
| 3 | Why sell？ | 🔴 ①金库从 $6,700 万→$2,060 万（-69%），游戏代币资产贬值主因 ②P2E 叙事已死，旧用户群体清退 ③Web3 gaming 93% 失败率，行业信心缺失 ④KuCoin 下调杠杆（流动性隐患）⑤Founders 剩余代币即将全解 ⑥MC $2,180 万 vs YGG Play 收入规模，主动套利离场 |
| 4 | 可外购性（moat） | 🟡 中等：玩家社区积累（历史 16 万+ Badge holders）+ 游戏发行经验（Top 3 Web3 游戏发行商）+ Abstract 生态合作；但 Web3 游戏发行壁垒不高，Beam/Gala/Immutable 均在发力 |
| 5 | TAM + 先例 | 🟡 TAM 存在但赛道惨淡：Web3 gaming 长期 TAM 可能巨大，但短/中期（2024-2026）赛道整体失血，93% 游戏失败率；LOL Land 是 YGG 少见的成功案例但不可复制性强 |
Crux（胜负手）: YGG Play 能否从单一爆款（LOL Land）演化为可持续的游戏发行 pipeline？若 Q2/Q3 2026 新游戏（Mane City 等）能重复 LOL Land 量级，且代币回购持续，则新叙事成立。若后续游戏收入大幅低于 LOL Land，则”转型成功”判断需要修正。
🥊 多空辩论:
- 多方: ①YGG Play 转型真实，终身收入 $900 万+（非 vanity 数字）②Web3 游戏发行商 Top 3（BlockchainGamer.biz Q1 2026）③代币回购执行到位（$370 万/3.8% 流通，有实质价值捕获）④金库 $2,060 万（含 $620 万稳定币）> MC $2,180 万，理论”金库价值≈市值”（P/Treasury ≈ 1x）⑤ATL 本月刚触底，距 ATL 仅 +15%，出清充分 ⑥大额解锁基本完成，供应侧无大压力 ⑦LOL Land 630,000 月活（Abstract 链最高点），GameFi 社区获取能力真实 ⑧Q1 2026 季度收入 $87.6 万，年化约 $350 万，vs MC $2,180 万（P/Revenue 年化 ≈ 6.2x，不算贵）
- 空方: ①金库从 $6,700 万→$2,060 万（-69%），资产配置集中在贬值游戏代币 ②Q1 收入 $87.6 万不足以支撑 $2,180 万 MC 快速复苏（需持续增长）③P2E 叙事已死，旧散户群体已离场，新叙事（游戏发行）知名度低 ④Web3 gaming 93% 失败率行业背景下，YGG Play pipeline 单点风险高 ⑤Founders 剩余 5% 即将全解，短期有边际抛压 ⑥KuCoin 下调杠杆（2026-04-27）反映机构对流动性的担忧 ⑦LOL Land 成功很大程度依赖 Abstract 链生态补贴/Pudgy Penguins 社区，可持续性存疑 ⑧MC/FDV 折价小（FDV $2,735 万 vs MC $2,180 万），解锁接近尾声但无回购加速预期
- 置信度: 中性（neutral）。P/Treasury ≈ 1x 提供理论下行保护；转型方向正确；但 GameFi 行业长期下行趋势 + 金库萎缩轨迹 + 叙事重燃时间不确定 = 无法做出高置信度方向判断。⛔不裸空（MC $2,180 万极小，OI $782 万，流动性极差，裸空成本高风险大）。⛔不激进做多（金库萎缩趋势未逆转，GameFi 行业低谷）。
G) Trap 5 维 + 估值
| 维度 | 分 | 理由 |
|---|---|---|
| 真实使用 vs vanity | 🟢 2/5（低风险） | 收入真实（$900 万+终身，$87.6 万 Q1 2026）；LOL Land 630,000 月活（Abstract 核验可参考）；但部分数据为旧高峰 |
| 解锁/稀释 | 🟢 1.5/5（低风险） | 92.46% 已解锁，无大额突发解锁压力；Founders 剩余小额即将全解；无通胀铸造；已有回购（-3.8% 流通） |
| 持仓集中 | 🟡 2.5/5（中等） | 创始人/投资人已大量解锁（2022-2023），⚪ 当前 whale 集中度未实时核验；YGG DAO 治理，团队控制力 ⚪ |
| 估值过热 | 🟢 1.5/5（低风险） | MC $2,180 万，P/Treasury ≈ 1x（金库 $2,060 万）；P/Revenue 年化约 6.2x（$87.6 万×4）；距 ATH -99.75%；极度出清 |
| 叙事/信源质量 | 🟡 3/5（中等风险） | 转型叙事有执行证据（BlockchainGamer Top 3）；但 P2E/GameFi 赛道整体失信；KuCoin 杠杆下调；93% 游戏失败率行业共识是叙事头顶大石 |
| 综合 | 🟡 中性（约 2.1/5） | P/Treasury ≈ 1x + 转型收入真实 = 有价值支撑；但金库萎缩轨迹 + GameFi 行业低谷 + 叙事未重燃 = 中性观望 |
估值对标:
| 指标 | YGG | 含义 |
|---|---|---|
| MC / Treasury | $2,180 万 / $2,060 万 = P/Treasury ≈ 1.06x | 接近净资产，理论强支撑 🟢 |
| MC / YGG Play 终身收入 | $2,180 万 / $900 万 = P/Revenue 2.4x | 终身口径，不高 🟢 |
| MC / YGG Play 年化收入 | $2,180 万 / ~$350 万 = P/Revenue 年化约 6.2x | 合理，非泡沫 🟡 |
| FDV / MC | $2,735 万 / $2,180 万 = 1.25x | 解锁接近尾声，折价小 🟢 |
| ATH 跌幅 | -99.75%（$11.17 → $0.0274） | 极度出清 🟢 |
| OI / MC | $782 万 / $2,180 万 = 35.9% | 杠杆比例偏高，波动性大 🔴 |
| 对标 IMX / BIGTIME | IMX MC ~$5 亿 / BIGTIME MC ~$1 亿 | YGG $2,180 万 vs 链游主流体量，仍有差距 🧠 |
⚠️ P/Treasury ≈ 1x 是理论下行保护，但金库 $2,060 万中仍有游戏代币头寸（非全稳定币），若游戏代币继续跌，金库 NAV < MC 的保护层可能失效。
H) 操作信号
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 方向 | 中性/观望（neutral）——P/Treasury ≈ 1x 有价值支撑；转型收入真实；但金库萎缩趋势 + GameFi 低谷 = 无高置信度方向 🧠 |
| 信心 | 低-中（core crux 未解决：YGG Play 能否从单一爆款扩展为可持续 pipeline） |
| 入场条件（多） | ①Mane City 或下一款新游戏上线后数据显著（月活 30 万+）②Q2/Q3 2026 季度收入 > $150 万（超过 Q1 的 $87.6 万明显加速）③金库止跌回升（NAV > $2,500 万）④抄底条件：价格回踩 ATL $0.024 附近（-10% 以内）且无重大负面 |
| 入场条件（空/减仓） | ①金库 NAV 持续下跌至 < $1,500 万（游戏代币资产继续蒸发）②新游戏（Mane City 等）上线后月活 < 10 万（转型失败信号）③YGG Play 季度收入连续两季下滑 ④主要合作游戏（LOL Land）月活持续下滑 |
| 失效/警惕 | ①多头失效：Abstract 生态/LOL Land 热度消退无新爆款接力；②空头失效：LOL Land 系列 Season 2/YGG Play 新游戏大爆，月活重回 100 万+ |
| 目标 | 不设激进目标；若转型叙事重燃（新游爆款+季度收入$200万+），$0.06-0.10（2-4x）是合理讨论目标 🧠；若回购加速至 $500 万+/季度，FDV $5,000 万+ 可讨论 |
| 仓位 | 极小（观察/研究仓）；ATL 附近有价值支撑逻辑，但 GameFi 赛道低谷期不宜重仓 |
⛔ 关键监控（4 条）: ① YGG Play Q2 2026 收入 — 是否超过 Q1 $87.6 万？（持续增长 vs 单季爆款消退） ② 金库 NAV 趋势 — $2,060 万是否止跌回升？（游戏代币资产能否企稳） ③ Mane City / 新游上线后的 DAU/MAU 数据 — 能否复制 LOL Land 630,000 月活？ ④ 代币回购节奏 — 2026-Q2 是否继续执行回购？规模是否加大？（价值捕获执行力）
I) 关键未来事件
| 日期 | 事件 | 方向 |
|---|---|---|
| 已发生（2024-04） | 金库 $6,700 万披露（最高水位） | 🟡 历史参考 |
| 已发生（2025-05-23） | YGG Play + LOL Land 首发（Abstract 链） | 🟢 转型标志 |
| 已发生（2025-07） | LOL Land 630,000 月活（Abstract 峰值） | 🟢 |
| 已发生（2025-08） | $7.5M 生态资金池部署；奖学金程序收尾（2025-08-01） | 🟡/🔴 |
| 已发生（2025-10） | YGG Play Launchpad 上线；LOL Land 收入 $450 万+ | 🟢 |
| 已发生（2026-01-26） | 代币回购完成 2,400 万 YGG（$370 万，-3.8% 流通） | 🟢 |
| 已发生（2026-03-17） | Legend of YMIR YGG 专属服务器 | 🟢 |
| 已发生（2026-Q1） | YGG Play $87.6 万季度收入；终身 $900 万+；Top 3 Web3 游戏发行商 | 🟢 |
| 已发生（2026-04-27） | KuCoin 下调 YGGUSDT 最大杠杆 | 🔴 |
| 已发生（2026-06-06） | YGG 触及 ATL $0.02374 | 🔴 |
| 即将（~2026-06-27） | ~191 万 YGG 解锁（社区分配，约 $5.2 万，极小规模） | 🟢 无大压力 |
| 待定（~2026-07 内） | Founders 剩余 5% 代币全部解锁（约 37 天内，规模待核） | 🟡 关注规模 |
| 待定 | Mane City 正式上线（与 Loaded Lions 合作） | ⚪ 最关键正催化之一 |
| 待定 | YGG Play Q2 2026 收入报告 | ⚪ 转型持续性验证 |
| 待定 | 金库季度更新（$2,060 万 NAV 是否止跌） | ⚪ 关键风险指标 |
| 待定 | Q2 2026 代币回购是否继续（规模是否扩大） | ⚪ 价值捕获持续性 |
| 待定 | Abstract 生态整体发展（LOL Land 月活是否维持） | ⚪ 生态联动 |
| 待定 | Web3 gaming 行业周期是否反转（最大外部变量） | ⚪ 赛道系统性风险 |
J) 数据源（按 Tier）
Tier-1（直接核验）:
- CoinGecko YGG — 价格 $0.02736 / MC $2,180 万 / FDV $2,735 万 / 流通 7.97 亿 / ATH $11.17(2021-11-20) / ATL $0.02374(2026-06-06) / 合约 0x25f8…CF73 ✅
- CoinGlass YGG — OI $782 万 / 24h 合约量 $1,614 万 ✅
- Dropstab YGG Vesting — 解锁数据：已解锁 77.07%（770.7M）/ 剩余 22.93% / 下次解锁 2026-06-27（~191 万 YGG）✅
- Tokenomist YGG — 代币分配比例（Community 45%/Founders 15%/Seed 13.25%/Treasury 11.67%…）✅
- BlockchainGamer.biz Q1 2026 — Q1 收入 $87.6 万 / 终身收入 $900 万+ / 金库 $2,060 万（含 $620 万稳定币）/ 回购 2,400 万 YGG ✅
- EGamers YGG Q1 2026 Report — LOL Land 终身 $859 万 / GIGACHADBAT Q1 +68% / Waifu Sweeper 20% 7 日留存 ✅
- YGG Treasury Update Apr 2024 — 金库峰值 $6,700 万（2024-04）✅
- BlockchainGamer.biz 回购$51.8万 — 2025-07-31 首次回购 $51.8 万（135 ETH）✅
- BlockchainGamer.biz 回购$100万 — 2025-08-22 第二次回购 $100 万（590 万 YGG）✅
Tier-2（可信但需验证）:
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NFTPlazas — LOL Land 首发 — 2025-05-23 上线，开放周 25,000 玩家 ✅
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EGamers — YGG Play Launchpad — 2025-10-15 Launchpad 上线 ✅
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CBS42/EIN Presswire — LOL Land Press Release — 首发官方公告 ✅
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Naavik — YGG Update and Outlook — P2E 退潮分析/金库萎缩/转型叙事深度 🧠
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CoinMarketCap YGG Latest Updates — 2026 大事记（Mane City/Creator Program/Legend of YMIR）✅
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ICONOMI — YGG Token Utility — 质押/治理/Vault 机制说明 🧠
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CCN — YGG Play Launchpad + Pirate Nation — Proof of Play 合作 ✅
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EGamers — Q1 2026 Summary — $900 万终身收入 / $2,060 万金库 ✅
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IQ.wiki — YGG — 项目综合背景 🧠
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CryptoRank YGG Vesting — 解锁时间表 ⚪
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未核（⚪/❌）:
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⚪ YGG Play 具体游戏收入分成比例（YGG 从每款游戏取多少 %）
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⚪ Founders 剩余 5% 代币精确数量及全解锁日期
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⚪ SubDAO（YGG SEA 等）2025-2026 实时学员数量
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⚪ LOL Land 2026-Q1 月活用户（630,000 是 2025-07 峰值，Q1 2026 现状未核）
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⚪ 金库中游戏代币具体持仓明细（当前版本）
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❌ 资金费率多空比（CoinGlass 未显示具体数值）
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⚪ YGG Play 游戏积分换 YGG 代币机制的具体兑换率/规模
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⚪ Mane City 正式上线日期
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⚪ 2026-Q2 回购计划（金额/时间表未公布）
📅 v1.0 · 2026-06-20 · 深度档 · 下次复核 2026-07-20 · Yield Guild Games（ERC-20 链游公会→Web3 游戏发行商，标识 yield-guild-games）“P2E/Axie 奖学金时代已终结（2025-08-01 收尾）→ YGG Play 转型真实（终身收入 $900 万+，Q1 2026 $87.6 万，Top 3 Web3 游戏发行商）+ 回购已执行（$370 万，3.8% 流通）+ 金库萎缩（$6,700 万→$2,060 万，-69%）+ GameFi 赛道低谷（93% 游戏失败率）+ ATL 本月刚触底（$0.02374，2026-06-06）= 转型有进展但叙事未重燃的中性观望” : ATH $11.17(2021-11-20)−99.75%/当前 $0.02736/MC $2,180 万(#783)/FDV $2,735 万/流通 7.97 亿/总量 10 亿（无通胀）·回购 2,400 万枚（$370 万，3.8% 流通）/金库 $2,060 万（含 $620 万稳定币）/OI $782 万/P/Treasury≈1x·YGG Play $900 万终身收入=真实转型基础；金库萎缩+P2E 退潮+赛道低谷=叙事重燃时间未定 · ⛔不裸空(MC $2,180 万极小+OI/MC 35.9%流动性差)⛔不激进做多(金库萎缩趋势/GameFi低谷) · 工具: research_queue.py 队列 → 深度档